Por Nicolas Tereschuk

Sigue la inyección de fondos especulativos en los "mercados emergentes"

Junio fue el séptimo mes seguido de inyección de fondos en mercados "emergentes" por parte de los inversores globales, a la caza de altos y rápidos retornos, lo que ya abre dudas sobre la gestación de una nueva "burbuja".
Publicado el 02/07/2017 en Columnas
Por Primicias Rurales



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   Buenos Aires, 1 julio (Especial para NA, Nicolás Tereschuk) -- 
Junio fue el séptimo mes seguido de inyección de fondos en 
mercados "emergentes" por parte de los inversores globales, a la 
caza de altos y rápidos retornos, lo que ya abre dudas sobre la 
gestación de una nueva "burbuja".
   En concreto, según informó la agencia Reuters, los inversores 
no residentes aumentaron sus posiciones en papeles de mercados 
emergentes en 17,8 billones de dólares el mes pasado.
   Se trata del séptimo mes de aumento en el flujo de fondos desde 
los países centrales hacia los países "del Sur", el período más 
prolongado en esa línea desde fines de 2014.
   El Instituto para las Finanzas Internacionales (IIF) precisó 
que el mes cerró algo por debajo de los 20,2 billones que 
ingresaron en mayo y que en total unos 13 billones fueron 
destinados a papeles de deuda y unos 5 billones a acciones.
   En su informe, el organismo especializado reiteró su "cauto 
optimismo" sobre la continuidad de este movimiento de capitales, 
aunque también se mostró cauto de los posibles "vientos de 
frente".
   La mayor parte de los fondos, desde Europa y Estados Unidos, se 
dirigen a Asia, algo va al Este europeo y sólo una pequeña porción 
recae en América Latina -de Oriente Medio hay una salida neta de 
inversiones-.
   El panorama en nuestra región es contrastante: 2,3 billones de 
dólares en papeles mexicanos se llevaron los inversores, pero en 
el caso de Brasil, en medio de una crisis política que no cede, 
hubo una contracción de las posiciones.
   Con estos datos de fondo se entiende mejor la opinión que 
vertió Carmen Reihart, profesora de Sistema Financiero 
Internacional en Harvard, en una nota en medios internacionales en 
la que se refirió a la colocación de un bono a 100 años por parte 
de la Argentina.
   "Al final del día, no se trata del caracter del país, el plazo 
de la deuda o el tamaño dela emisión. Se trata del la tasa de 
interés de la oferta: 7,9%, la cual es considerablemente más alta 
que la mayoría de las alternativas plausibles" para los inversores 
internacionales, advirtió Reinhart. 
   La profesora de Harvard señaló que "cuando las tasas de interés 
son bajas en los mercados centrales", el capital "fluye a 
alternativas" que brindan mayor rendimiento.
   La experta recordó que los inversores compraron el bono 
argentino a cien años, pero que también invirtieron en Chipre, "un 
país que recientemente tuvo una crisis financiera".
   Y destacó que "el capital ha fluido recientemente a Islandia a 
un paso tan rápido que el FMI se sintió obligado a advertir que 
'los riesgos de sobrecalentamiento son claros y presentan 
preocupación".
   La especialista resaltó que la mitad del PIB de los países 
desarrollados se produce en países donde las tasas de interés 
fijadas por los bancos centrales están por debajo del 0,5%, sólo 
el 0,4% de ese producto tiene lugar en países donde las tasas 
superan el 1,5%.
   Ante ese panorama, no debería sorprender que los inversores 
salgan a "mar abierto" -y enfrenten mayores riesgos- a la caza de 
más altos retornos.
   Reinhart señaló que los países donde se inyectan los fondos, 
suelen sufrir una apreciación de su tipo de cambio, lo cual 
promueve el crédito pero al riesgo de debilitar los sistemas 
financieros locales.
   La especialista también advirtió sobre la posibilidad de que 
las autoridades de los países en desarrollo tomen estos ingresos 
de capitales como "votos de confianza", impulsándolos a su vez a 
tomar más deuda.
   ¿Será una nueva "burbuja" la de los mercados emergentes? ¿Se 
pinchará si se acelera la suba de tasas de la Reserva Federal 
estadounidense? ¿O el mundo entrará en una senda de mayor 
estabilidad?
 
Primicias Rurales
NA

Noticia publicada el 02/07/2017 a las 14:13
Última modificación: 02/07/2017 a las 14:13


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