Por Javier Alvarez

La convergencia de metas de inflación para unificar el discurso golpea la credibilidad del BCRA y el gobierno

La convergencia de las metas de inflación del Gobierno y el Banco Central para unificar el discurso en un escenario "más realista" golpeó hoy la credibilidad de la autoridad monetaria y de la propia gestión de Mauricio Macri.
Publicado el 29/12/2017 en Columnas
Por Primicias Rurales



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   Buenos Aires, 29 diciembre (Especial de NA, por Javier Alvarez) -- La convergencia de las metas de inflación del Gobierno y el Banco Central para unificar el discurso en un escenario "más realista" golpeó hoy la credibilidad de la autoridad monetaria y de la propia gestión de Mauricio Macri.
   La presión política de la oposición en Diputados y el Senado en en las sesiones extraordinarias para que Federico Sturzenegger baje la tasa de referencia (ubicada en el 28,75%, la más alta del mundo) surtió efecto.
   Pero este no era el camino reclamado por la oposición: se podía iniciar una senda gradual para reducir el costo del dinero sin alterar las proyecciones que son vistas con lupa por inversores y consumidores porque son la evidencia de la solidez y sustentabilidad de la política económica. .
   La sensación es que Sturzenegger perdió la batalla con la política, pero más que con la oposición su derrota fue con la parte del Gabinete, en cabeza de Mario Quintana, que pedía un recorte de las tasas de interés para apuntalar la economía.
   El problema estaba claro: la meta de inflación del Presupuesto General 2018 es del 15,7%; la de BCRA era del 8% al 12%; y la del Relevamiento de Expectativas de empresarios era del 16,6%. Nadie coincidía. Ahora, el Gobierno y el BCRA van al 15% para el año que viene.
   Ese cambio en las metas se suma a los graves errores de diagnóstico con los que el Gobierno comenzó a gestionar la economía, allá por diciembre de 2015.
   Macri decía por entonces –y principalmente en la campaña electoral- que bajar la inflación le resultaría "muy fácil". Y Alfonso Prat Gay se fue del Gobierno en diciembre de 2016 sin haber acertado los pronósticos de precios y con una inflación del 40% anual.
   "No vamos a cambiar la meta, porque cambiar una meta es no tener meta", había afirmado Sturzenegger el 17 de mayo de 2017, en otro antecedente que ahora cobra significancia porque la palabra empeñada y la expectativa generada se esfumaron en el aire.
   Así, Macri sigue el camino de su par Michel Temer: Brasil viene implementando un régimen de metas de inflación con resultados que no han sido satisfactorios en términos de estabilidad ni crecimiento y los temores de que la Argentina pueda replicar este recorrido comenzaron a confirmarse.
   Nicolás Dujovne, jefe de Hacienda, intentó quitar dramatismo al señalar que el cambio en las metas fue para que el BCRA mantenga la "potencia de política" monetaria y los mojones "sean creíbles", dado que el Gobierno se ha alejado de "los valores alcanzables".
   Y, ante la incertidumbre creciente sobre la supuesta independencia del Banco Central, Sturzenegger se sumó al sostener que "no se ha definido un cambio en el relacionamiento del Banco Central y el Tesoro, sino en los plazos de los objetivos.
   Como el mismo Sturzenegger lo ha dicho, el sistema de metas era su herramienta más importante para generar confiabilidad. Al quebrarse ese camino en este políticamente convulsionado final de 2017, las expectativas podrían entrar en un espiral de re retracción, lo que dejaría la credibilidad del BCRA en jaque. 
 
Primicias Rurales
NA

Noticia publicada el 29/12/2017 a las 07:50
Última modificación: 29/12/2017 a las 07:50


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